Unabhängig von dieser Frage frage ich, warum Aktien anscheinend mit sehr hohen Volumina direkt am Anfang und Ende des Handelstages gehandelt werden. Liegt das daran, dass diese Diagramme alle vor- und nachbörslichen Trades berücksichtigen?
Der Handel zu Beginn einer Sitzung ist bei weitem höher als zu jeder anderen Zeit des Tages. Das liegt vor allem daran, dass die Märkte Nachrichten in die Preise der Aktien einbeziehen. Mit anderen Worten, es gibt viele Faktoren, die eine Aktie beeinflussen können, 24 Stunden am Tag, aber der Markt handelt nur 6,5 Stunden am Tag. Es sammeln sich also viele Nachrichten in der Zeit an, in der die Leute nicht auf diese Nachrichten handeln können. Wenn die Märkte dann endlich öffnen, können die Leute endlich mit diesen Nachrichten handeln, und es findet eine Menge “Preisfindung” zwischen den Marktteilnehmern statt.
In den letzten Minuten des Handels steigt auch das Volumen. Dies kann oft auf bestimmte Arten von Händlern zurückgeführt werden, die ihre Positionen vor dem Ende des Tages schließen. Wenn Sie zum Beispiel nicht das Risiko eingehen wollen, dass eine große Preisbewegung zu Beginn des nächsten Tages Sie beeinträchtigt, müssen Sie Ihre Position vollständig schließen.
Der Handel zu Beginn des Tages ist am höchsten aufgrund von Nachrichtenströmen, die nach dem Schluss des Vortages gekommen sein können.
Und der Handel am Ende des Tages ist am höchsten wegen der erwarteten Nachrichtenströme nach Geschäftsschluss.
Außerdem gibt es viele Tageshändler, die am Morgen kaufen, ohne eine Zahlung für den Kauf zu leisten, und solche Händler müssen bis zum Abend verkaufen, da sie sonst die Zahlung für die getätigten Käufe leisten müssen.
Ist es möglich, dass Investmentfonds einen erheblichen Teil dieses Volumens ausmachen. Anleger können sich jederzeit innerhalb eines Zeitraums von 24 Stunden zum Kauf oder Verkauf entschließen, aber die Transaktion findet erst bei Marktschluss statt. Daher weiß der Investmentfonds um 15:59 Uhr, ob er an diesem Tag Aktien kaufen oder verkaufen wird.
Wie nws anmerkte, sind die Nichtmarktstunden länger und akkumulieren daher mehr Nachrichtenereignisse. Einige Finanznachrichten werden speziell während der Zeit, in der der Markt geschlossen ist, veröffentlicht. Daher muss die Reaktion auf diese Nachrichten entweder am Morgen erfolgen, wenn der Markt öffnet, oder am späten Nachmittag, wenn sie versuchen, die Nachrichten zu antizipieren.
Auch auf dem US-Markt kann der Händler am frühen Morgen auf die europäischen Marktaktivitäten reagieren.
Die Umstellung auf den Handel zum Börsenschluss begann im Jahr 2008. Händler wollten nicht von überraschenden Nachrichten überrascht werden und es gab eine Menge Volatilität während der Finanzkrise, also schlossen sie ihre Position am Abend.
So fing es an. Es gibt zwei Gründe, warum es sich hält. Erstens hat die Nutzung von Indexfonds oder passiven Fonds zugenommen. Diese Fonds neigen dazu, ihre Positionen am Ende des Tages zu aktualisieren. Aus dem WSJ:
Ein weiterer Faktor hinter der Verschiebung ist die Verbreitung von passiv verwalteten Investitionen, wie Indexfonds. Diese Fonds zielen darauf ab, einen Index, wie den S&P 500, zu imitieren, indem sie die Aktien besitzen, aus denen er sich zusammensetzt. Indexfonds handeln nicht so oft wie aktive Investoren, aber wenn sie es tun, dann typischerweise in der Nähe des Marktschlusses, sagen Händler. Das liegt daran, dass der Kauf oder Verkauf einer Aktie zu ihrem Schlusskurs ihre Performance besser an den Index anpasst, den sie nachzubilden versuchen.
Der zweite Grund ist einfach, dass Volumen Volumen anzieht. Als Ergebnis der oben erwähnten Tatsachen hat sich der Handel zum Ende des Tages verlagert, und die Folge davon ist, dass zwischen 10 und 15 Uhr ein Liquiditätsmangel herrscht. Wenn Sie also eine Aktie kaufen oder verkaufen wollen, aber nur wenige Käufer oder Verkäufer in der Nähe sind, werden Sie den Preis bei der Eingabe Ihrer Order erheblich bewegen. Offensichtlich betrifft dies nicht die Einzelhändler, aber stellen Sie sich vor, dass Hedge-Fonds eine Milliarden-Dollar-Position eingeben oder schließen. Das kann einen enormen Einfluss auf den Preis haben. Und eine Möglichkeit, das abzumildern, besteht darin, zu warten, bis es mehr Marktteilnehmer gibt, die das andere Ende Ihres Trades übernehmen, so wie am Ende des Tages. Dies ist also ein sich selbst verstärkender Trend, der auf den Märkten begonnen hat und wahrscheinlich anhalten wird. http://www.wsj.com/articles/traders-pile-in-at-the-close-1432768080
Das Handelsvolumen ist am Ende des Tages höher, da viele Händler ihre offenen Positionen schließen. Am Morgen jedoch berücksichtigen Händler verschiedene Faktoren wie die Performance der weltweiten Märkte über Nacht, alle Unternehmens- oder Regierungsankündigungen, globale Makroereignisse usw.