Optionen vs. Aktien, was profitabler ist

Vor fast 3 Jahren schrieb ich einen Artikel, Wetten auf Apple bei 9 zu 2 der eine Wette beschrieb, bei der eine 35%ige Bewegung der Aktie 354% auf den Optionshandel zurückbrachte. Leverage funktioniert in beide Richtungen, keine Bewegung oder eine leichte Bewegung nach unten, und die Wette wäre verloren gewesen. Ich finde das zwar unterhaltsam, aber ich nenne es nicht investieren.

Mit $2-$3K empfehle ich zuerst den Papierhandel, und wenn Sie Optionsgeschäfte eingehen, sollte kein einziger Handel mehr als 20% dieses Geldes ausmachen. Wenn Sie $50K an Wettgeld hätten, keine Position über 10%.

Die erste Sache, die ich auf die harte Tour gelernt habe (indem ich mich am tatsächlichen Optionshandel versucht habe), ist, dass Liquidität wichtig ist. So wenige Leute sind daran interessiert, mit denselben Optionen zu handeln wie ich, dass es leicht ist, profitable Kontrakte bis zum Ablauf zu halten, es sei denn, ich biete an, sie für viel weniger zu verkaufen, als sie wert sind.

Ich habe auch gelernt, dass Optionen eine Art Versicherung sind, und niemand verdient Geld (auf lange Sicht) mit dem Kauf von Versicherungen.

Sie können also Optionen zur Absicherung verwenden und dadurch Verluste verhindern, aber Sie stumpfen auch Ihre Gewinne ab.

Edit: IMO verdienen Optionen (auf lange Sicht) nur Geld für die Broker, da Sie sowohl beim Kauf als auch beim Verkauf eine Provision zahlen. Bei meinem Broker ist die Provision für Optionen höher als die für Aktien (oder ETFs).

Erstens, um eine Sache zu erwähnen - eine bessere Analyse erfordert die Analyse einer Reihe von Ergebnissen, nicht nur eines, die Zuweisung einer Wahrscheinlichkeit für jedes und der Vergleich der erwarteten Werte. Dann kann man die Wahl auf der Grundlage der Risikotoleranz moderieren.

Aber jetzt betrachten Sie nur das Ergebnis oder Szenario von 3% und den Zeitrahmen von 2 Tagen. Nehmen wir an, dass Ihr investierbares Kapital genau $1000 beträgt (multiplizieren Sie alles mit 5 für $5.000, usw.).

A. Kaufen Sie eine Aktie: der Wert steigt auf 103; Ihre Investition steigt auf $1030; die Nettorendite beträgt $30, abzüglich, sagen wir, $20 Provision (Sie sollten diese zwischen verschiedenen Brokern vergleichen; ich benutze einen, der 9,99 plus eine triviale staatliche Gebühr berechnet).

B. Kaufen Sie eine Kaufoption bei 100 für $0,40 pro Aktie, mit einem Verfall in 30 Tagen (23. Dezember). Dies ist eine kompliziertere Variante. Um das zu bewerten, müssen Sie die Bewegung des Wertes einer 100 Kaufoption, $0 im und aus dem Geld, 30 Tage verbleibend, zum Wert einer 100 Kaufoption, $3 im Geld, 28 Tage verbleibend, schätzen. Diese Bewegung hängt von der Volatilität der zugrundeliegenden Aktie ab, ein Thema für Fortgeschrittene; aber es gibt Techniken, um das zu schätzen, die einfach anzuwenden sind, wenn Sie den Dreh raus haben. Auf jeden Fall, sagen wir, dass die erwartete Bewegung des Optionspreises in diesem Szenario von $0.40 bis $3.20 ist. Da Sie 2500 Aktienoptionen für $1000 gekauft haben, würde der Gewinn 2500 mal 2,8 = 7000 betragen.

C. Kaufen Sie eine Kaufoption bei 102 für $0.125 pro Aktie, mit einer Fälligkeit in 30 Tagen (23. Dezember). Um dies zu bewerten, müssen Sie die Bewegung des Wertes einer 102 Kaufoption, $2 aus dem Geld, 30 Tage verbleibend, zum Wert einer 102 Kaufoption, $1 im Geld, 28 Tage verbleibend, schätzen. Diese Bewegung hängt von der Volatilität der zugrundeliegenden Aktie ab, ein Thema für Fortgeschrittene; aber es gibt Techniken, um das zu schätzen, die einfach anzuwenden sind, wenn Sie den Dreh raus haben. Auf jeden Fall, sagen wir, dass die erwartete Bewegung des Optionspreises in diesem Szenario von $0.125 bis $1.50 ist. Da Sie 8000 Aktienoptionen für $1000 gekauft haben, würde der Gewinn 8000 mal 1,375 = 11000 betragen.

D. Das Gleiche, aber beginnend mit einem 98er Call. E. Dasselbe, aber beginnend mit einem 101 Call, der in 60 Tagen ausläuft. F., … usw. - Andere Optionen.

Nochmals, die Zahlen für das obige richtig zu machen, ist ein Thema für Fortgeschrittene, ein Grund, warum Makler Sie warnen, dass Optionen riskant sind (wenn Sie Ihre Berechnungen falsch machen, können Sie verlieren. Selbst wenn Sie die Mathematik richtig machen, mit einem schlechten Ergebnis, verlieren Sie).

Auf jeden Fall müssen Sie so viele Optionen wie nötig “bewerten”, um den optimalen Punkt zu finden. Aber zurück zum ersten Absatz, Sie sollten dann die ganze Analyse mit einem Gewinn von 2% durchführen. Oder 5%. Oder 5% in 4 Tagen anstelle von 2 Tagen. Machen Sie so viele, wie fruchtbar sind. Bewerten Sie die Wahrscheinlichkeiten. Dann drücken Sie den Abzug und kaufen Sie.

Probieren Sie diese Techniken in der Simulation aus, bevor Sie eintauchen! Bitte!

Ein letzter Punkt: Sie MÜSSEN nicht verstehen, wie man projizierte Optionspreisbewegungen auswertet, wenn Sie eine Software haben, die das für Sie tut. Ich verzichte auf diesen Prozess, außer ihn zu erwähnen.

Verstehen Sie die allgemeine Idee?

Bearbeiten P.S. Ich habe vergessen zu erwähnen, dass Broker auch Liebe für den Umgang mit Optionen brauchen. Überprüfen Sie auch diese Provisionssätze in Ihrer Analyse.

Wie bereits erwähnt, enthalten Optionen eine inhärente Hebelwirkung (einen Multiplikator auf den Gewinn oder Verlust). Die Höhe der “Hebelwirkung” wird in erster Linie sowohl durch den Options-Strike im Verhältnis zum aktuellen Aktienkurs als auch durch die verbleibende Zeit bis zum Verfall bestimmt. Optionen sind eine weitaus schwierigere Investition als Aktien, da sie voraussetzen, dass Sie sowohl mit der Richtung als auch mit dem Zeitpunkt der zukünftigen Preisbewegung richtig liegen.

Bei einer Aktie könnten Sie sich dafür entscheiden, für immer zu kaufen und zu halten (im Stil von Buffett), und selbst wenn Sie 5 Jahre lang falsch liegen, können Ihre nicht realisierten Verluste plötzlich zu realisierten Gewinnen werden, wenn die Aktien 6 Jahre später endlich zu steigen beginnen. Aber bei Optionen werden die Gewinne und Verluste sehr schnell sehr endgültig. Als professioneller Optionshändler ist der beste Ratschlag, den ich Investoren geben kann, die sich zum ersten Mal in Optionen versuchen, nur signifikant ITM (in-the-money) Optionen zu kaufen, sowohl für Calls als auch für Puts. Suchen Sie im Internet nach “In-the-money-Optionen”, um zu sehen, welche Calls oder Puts sich qualifizieren. Mit ITM-Optionen ist die Hebelwirkung immer noch deutlich besser als beim direkten Kauf/Verkauf der Aktien, aber Sie haben eine viel geringere Chance, Ihre gesamte Prämie zu verlieren. Außerdem reduzieren Sie, indem Sie ziemlich tief im Geld sind, den konstanten Wertverlust, während Sie auf die erwartete Bewegung warten (der Markt bewegt sich mehr seitwärts, als die Leute normalerweise erwarten).

Fairly- bis deeply-ITM-Optionen sind diejenigen, mit denen die Optionsmarktmacher am wenigsten gerne handeln, weil sie weder große noch “einfache” Prämien bieten. Und Optionsmarktmacher verdienen ihren Lebensunterhalt durch den Verkauf von Optionen an Kleinanleger und andere Leute, die sie wie Sie haben wollen, also verbinden Sie die Punkte. Indem Sie nur ITM-Optionen handeln, bis Sie ziemlich erfahren sind, minimieren Sie Ihre Chancen, der durchschnittliche Trottel zu sein (alles andere ist gleich).

Einige Amateur-Optionen-Investoren glauben, dass ähnliche Vorteile durch den Kauf von Optionen mit langem Verfall (wie LEAPS für 1+ Jahre), die nicht ITM sind (wie ATM- oder OTM-Optionen), erzielt werden können. Das Problem hier ist, dass Ihr signifikanter Zeitwert mit jedem Tag, den Sie warten, langsam wegbluten wird. Bei einer ITM-Option blutet Ihr innerer Wert überhaupt nicht aus. Nur der relativ kleinere Zeitwert der Option ist gefährdet. Daher meine Empfehlung, anfangs nur mit fairen bis tiefen ITM-Optionen mit Verfallsterminen von 1-4 Monaten zu handeln, je nachdem, wie mutig Sie mit Ihrem Zug-Timing sein wollen.

Mehr Perspektive darauf, ob der Kauf der Aktie (“going long”) oder Optionen besser sind. Meine andere Antwort gab verlockende Ergebnisse für die Optionsroute, obwohl ich die Zahlen erfunden habe; aber in der Tat, wenn Sie EXAKT wissen, wann eine Bewegung passieren wird, einen “nicht-dünnen” und geordneten Optionsmarkt auf einer Aktie vorausgesetzt, dann wird ein Call (oder Put) fast zwangsläufig übertriebene Renditen produzieren. Es gibt immer noch viele, viele Haken (z.B. was ist, wenn die Bewegung in 2 Tagen ab jetzt passiert und die Option in 1 Tag abläuft), so dass eine universelle Aussage darüber, was besser ist, nicht gemacht werden kann. Bedenken Sie aber Folgendes: Angeblich wurde in der Woche vor dem 11.9.2001 eine riesige Anzahl von Aktienoptionen für Fluggesellschaften gehandelt. Perverserweise konnten die “Investoren” (vermutlich mit dem Vorwissen der Ereignisse, die in den nächsten Tagen passieren würden) enorme Gewinne einfahren, weil sie GENAU wussten, wann eine große Kursbewegung stattfinden würde, und mit einiger Sicherheit wussten, in welche Richtung sie gehen würde :(

Es wird wahrscheinlich sehr selten sein, dass man genau weiß, wann ein Wertpapier sich um einen beträchtlichen Betrag bewegen wird (3% ist beträchtlich) und wann genau das passieren wird, es sei denn, man handelt mit Insiderwissen (was zu einer Gefängnisstrafe führen könnte). AAR, ich hoffe, dass dies eine gewisse Perspektive auf die Größenordnung der obigen Ergebnisse bietet, und die Erkenntnis, dass ein solch fantastisches Ergebnis eher unwahrscheinlich ist :)

Dann bedenken Sie Jacks Antwort oben (seine und die aller anderen sind gut). Auf lange Sicht - es sei denn, man hat eine Gabe zur Preisvorhersage, die schlauer ist als der Markt als Ganzes, oder verfügt über spezielles Wissen - ist seine Bemerkung zur Versicherung treffend.