Im Allgemeinen sollte es eine “Liquiditätsprämie ” geben, was bedeutet, dass weniger liquide Aktien billiger sein sollten. Das liegt daran, dass Sie für den Kauf einer solchen Aktie eine höhere Rendite verlangen sollten, um das Liquiditätsrisiko zu kompensieren (die Möglichkeit, dass Sie nicht in der Lage sind, sie leicht zu verkaufen). Niedrigerer Anfangspreis = höhere mögliche Rendite. Das ist gemeint, wenn Investopedia sagt, dass das Wertpapier (im Durchschnitt) billiger wäre.
Ist Liquidität gut? Es kommt darauf an.
Hier ist, was Illiquidität ist. Stellen Sie sich vor, Sie besitzen ein seltenes Kunstwerk. Sagen wir, es gibt 10 Leute auf der Welt, die diese Art von Kunst sammeln und das, was Sie besitzen, schätzen würden. Das ist ein illiquider Vermögenswert, denn wenn Sie verkaufen wollen, kaufen diese 10 Leute vielleicht nicht - vielleicht wollen sie Ihr spezielles Stück nicht, oder sie sind alle knapp bei Kasse. Oder, noch schlimmer, nur einer von ihnen kauft, so dass er den ganzen Verhandlungsspielraum hat. Sie müssen Ihren Preis senken, wenn Sie es wirklich eilig haben zu verkaufen. Wenn Sie Ihren Preis weit genug senken, können Sie vielleicht einen der 10 Käufer dazu bringen, sich zu interessieren, auch wenn es ursprünglich keiner war.
Ein illiquider Vermögenswert ist schlecht für Verkäufer. Illiquide bedeutet, dass es nicht genug Käufer gibt, um einen Bieterkrieg zu dem von Ihnen gewählten Zeitpunkt zu starten. Sie müssen möglicherweise warten, bis Käufer auftauchen, oder bei einer Aktie müssen Sie vielleicht ein wenig auf einmal verkaufen, da die Käufer die Anteile haben wollen.
Illiquid kann auch schlecht für Käufer sein, wenn der Käufer aus irgendeinem Grund in Eile ist; vielleicht verkauft niemand zu einer bestimmten Zeit. Aber, normalerweise müssen Käufer nicht in Eile sein. Eine Ausnahme kann sein, wenn Sie etwas Illiquides leerverkaufen (Broker lassen das übrigens oft nicht zu). In diesem Fall könnten Sie ein Zwangskäufer sein und das könnte bei einem illiquiden Wertpapier sehr schlecht sein. Wenn es nur einen oder zwei Verkäufer gibt, haben diese nun den Verhandlungshebel in der Hand und können jeden Preis verlangen, den sie wollen.
Illiquidität ist sehr schlecht, wenn sie mit Margin- oder Leerverkäufen gemischt wird, weil das Potenzial für erzwungene Trades zu unpassenden Zeiten besteht.
Es gibt viele obskure Penny Stocks, bei denen es vielleicht nur ein oder zwei Trades pro Tag gibt, oder weniger. Der Spread wird bei diesen Aktien hoch sein, weil die Gebote zu einem bestimmten Zeitpunkt nur niedrige Angebote von Käufern sind, die nicht wirklich interessiert sind, es sei denn, Sie wollen Ihre Aktien verschenken, in diesem Fall werden sie sie nehmen. Und die Nachfragen werden von Verkäufern kommen, die einen angemessenen Preis erzielen wollen, aber vielleicht gibt es keine Käufer, die bereit sind zu zahlen, so dass die Nachfrage einfach nur da sitzt, ohne dass es Abnehmer gibt. Die Gebote und Nachfragen können Limit-Orders sein, die schon seit 3 Wochen offen sind und vergessen wurden.
Vergleich mit einem liquiden Vermögenswert Ein beliebtes Gebrauchtwagenmodell in gutem Zustand ist zum Beispiel viel liquider als ein seltenes Kunstwerk, wenn auch nicht annähernd so liquide wie die meisten Aktien. Sie können wahrscheinlich mehrere Leute finden, die es kaufen wollen, die in der Nähe wohnen, und Sie werden den Preis nicht senken müssen, um einen Käufer zu finden. Sie könnten diese Käufer sogar in einen Bieterkrieg verwickeln.
Von illiquiden Penny Stocks gibt es ein Kontinuum bis hin zu den am stärksten gehandelten Aktien, wie z.B. die des S&P500. Bei diesen wird es zu einem bestimmten Zeitpunkt Tausende von Käufern und Verkäufern geben, so dass sich der Spread auf nahezu Null einpendeln wird.
Wenn Sie darüber nachdenken, nur statistisch gesehen, wenn es Tausende von Geboten und Tausende von Nachfragen gibt, dann wird das engste Geld-Brief-Paar nahe beieinander liegen. Das ist eine enge Spanne. Wenn es jedoch 3 Gebote und 2 Nachfragen für einen illiquiden Pennystock gibt, dann könnten sie Dollar voneinander entfernt sein, und die Anzahl der gewünschten Aktien könnte nicht übereinstimmen.
Sie sehen, dass Liquidität in manchen Situationen gut ist und in anderen nicht. Ein illiquides Asset gibt Ihnen mehr Möglichkeiten, ein gutes Geschäft zu machen, weil nicht viele andere Käufer und Verkäufer in der Nähe sind und es einige Möglichkeiten gibt, innerhalb der breiten Spanne zu “verhandeln”. Bei einigen Vermögenswerten können Sie vielleicht buchstäblich verhandeln, indem Sie mit der anderen Partei sprechen, obwohl das natürlich nicht möglich ist, wenn Sie Aktien an einer Börse handeln. Aber ein illiquider Vermögenswert bedeutet auch, dass Sie ein schlechtes Geschäft machen können, besonders wenn Sie schnell verkaufen müssen und die einzigen Käufer, die da sind, niedrige Angebote machen.
Der richtige Zeitpunkt für den Kauf von illiquiden Vermögenswerten ist also, wenn Sie sich sowohl beim Kauf als auch beim Verkauf Zeit lassen können und keinen Grund für einen erzwungenen Handel zu einem bestimmten Zeitpunkt haben. Dies bedeutet in der Regel, dass Sie keine Schulden machen müssen, da Gläubiger (einschließlich Ihres Margin-Brokers) Sie zum Handel zwingen können. Es bedeutet auch, dass Sie das Geld nicht in nächster Zeit ausgeben müssen, denn wenn Sie das Geld plötzlich brauchen würden, hätten Sie einen Zwangshandel am Hals. Wenn Sie die Zeit haben, dann stellen Sie einen Preis auf, der für Sie sehr gut ist, und Sie warten darauf, dass jemand auftaucht und Ihnen diesen Preis gibt - so bekommen Sie ein gutes Geschäft.
Noch ein Hinweis: Eine andere Verwendung des Begriffs “liquide” bezieht sich auf Vermögenswerte mit geringer oder gar keiner Volatilität, wie z. B. Geldmarktfonds. Eine Ein Vermögenswert mit einer hohen Volatilität um seinen inneren oder wahren Wert ist effektiv illiquide, selbst wenn es ein hohes Handelsvolumen gibt, da zu einem bestimmten Zeitpunkt möglicherweise kein guter Zeitpunkt für einen Verkauf ist, weil der Preis nicht auf dem richtigen Niveau ist. Wie auch immer, die allgemeine Definition einer liquiden Investition ist eine, aus der man sich jederzeit zurückziehen kann. In diesem Sinne sind die meisten Aktien trotz des hohen Handelsvolumens nicht besonders liquide. In verschiedenen Kontexten kann man “liquide” in diesem Sinne oder im Sinne einer niedrigen Geld-Brief-Spanne verwenden.