Warum ist die Börse am Wochenende geschlossen?

Während ein Großteil des Handels von Computern ausgeführt wird, wird ein erheblicher Teil immer noch auf Geheiß von Menschen durchgeführt. Makler, die Konten verwalten, Portfoliomanager und Manager von Investmentfonds, die Aktienauswahlen treffen usw. Diese Leute initiieren immer noch eine sehr große Anzahl der Trades (oder zumindest eine Seite eines Trades). Und diese Menschen arbeiten nicht 7 Tage die Woche.

es sind nicht nur Computer, die auf Geheiß anderer Computer mit Computern sprechen. Und selbst an vielen Stellen, an denen Computer zur Erstellung von Modellen und Ähnlichem eingesetzt werden, gibt es immer noch Menschen, die dafür sorgen, dass die Computer nicht irgendetwas Dummes anordnen.

Ich persönlich habe für eine Firma gearbeitet, die fast 20 Milliarden Dollar an Aktienportfolios verwaltet hat. Die Portfolios waren so konzipiert, dass sie Indizes oder eine Mischung aus Indizes und aktiv verwalteten Fonds abbildeten, aber mit dem Zusatz, dass sie auf Steuereffizienz ausgerichtet waren. Eine Menge komplexer Mathematik und komplizierter “Solver”-Programme, die jeden Tag herausfanden, was, wenn überhaupt, in jedem Portfolio zu handeln war. Trotz all dieser Computer überprüften Menschen alle Trades, um sicher zu sein, dass sie Sinn machten. Und diese Menschen arbeiteten nur 5 Tage die Woche.

“After-Hours-Trading” und alternative Handelsplätze erlauben es, außerhalb der regulären Marktzeiten zu handeln. Es gibt jedoch ein paar Gründe, warum Sie das nicht wollen:

• Der Zweck einer Börse ist es, die Liquidität zu verbessern, indem alle Käufer und Verkäufer zur gleichen Zeit am gleichen Ort versammelt werden. Wenn der Handel 24/7 wäre, würden nicht alle Marktteilnehmer zur gleichen Zeit handeln.

• Einige Märkte (einschließlich NASDAQ) sind auf Market Maker oder Spezialisten angewiesen, um die Liquidität zu unterstützen. Diese Börsen können verlangen, dass der Market Maker während eines bedeutenden Prozentsatzes des Handelstages aktiv einen Markt in einem Wertpapier macht. Ein aktives Market Making rund um die Uhr zu verlangen, ist möglicherweise nicht sinnvoll.

• Handelssysteme, d.h. sowohl die Börseninfrastruktur als auch die Infrastruktur der Marktteilnehmer, brauchen Wartungszeit. Es ist schön, die Abende und Wochenenden für geplante Arbeiten zu haben.

• Post-Trade-Clearing und Abwicklungsverfahren sind manchmal noch etwas manuell. Sie brauchen Personal, das diese Prozesse abwickelt.

Die Antwort ist siebenfach:

1. Vor 1928 war die Börse samstags geöffnet, aber nicht sonntags … die sonntägliche Schließung geschah aus religiösem Respekt und der Tatsache, dass in jenen Tagen die meisten Amerikaner auf Farmen lebten und ihren Pferden einen Ruhetag gönnen mussten, da sie sonst sterben würden … also hatten alle sonntags frei.
   
2. In den Jahren 1928 und 1929, als sich der Aktienmarkt in seiner “Blasenphase” befand, wurden viele Samstage frei genommen, damit die Börsenmitarbeiter ihren Papierkram nachholen konnten.
   
3. Nach dem Börsenkrach Ende 1929 wurden monatelang Samstage gestrichen, um dem Börsenpersonal die Möglichkeit zu geben, ihren Papierkram nachzuholen … dieses Mal unter dem Druck des Verkaufs.
   
4. In den frühen 1930er Jahren wurden die Samstage aufgrund des geringen Handelsvolumens - eine weitere Folge des Börsenkrachs und der Großen Depression - immer häufiger freigegeben.
   
5. Vom 4. Juli 1945 bis zum Tag der Arbeit im September 1945 war die Börse an allen Samstagen geschlossen … da der Sieg in Europa am 8. Mai 1945 und der Sieg in Japan am 14. August 1945 errungen wurde, hatte dies wahrscheinlich auch den feierlichen Effekt, dass man den Sommer mit dem Unabhängigkeitstag abschließen wollte.
   
6. Dann, für viele Sommer nach, dass in den 1950er Jahren, die Börse war geschlossen alle Samstage von Memorial Day bis Labor Day … Dies fügt sich in das Konzept ein, dass die Gesellschaft im Allgemeinen eine kürzere Arbeitswoche wünscht.
   
7. In den 1950er Jahren begann die Börse, jeden Samstag zu schließen … und setzte damit diesen gesellschaftlichen Wunsch fort.
   

KURZFASSUNG : Blase; platzende Blase; Große Depression; Sieg im Zweiten Weltkrieg; All work and no play makes Jack (& Jill) very dull persons.

Die Börsen sind an Wochenenden und Feiertagen geschlossen, weil die Banken geschlossen sind. Das Banking ist ein Muss, um die Zahlungsverpflichtungen zu begleichen.
Sie können also so viel kaufen und verkaufen, wie Sie wollen, aber solange kein Geld den Besitzer wechselt, ist nichts wirklich passiert.

Nun, warum das Banking selbst an Wochenenden und Feiertagen geschlossen ist, ist eine andere Frage :)

Das System 24 Stunden am Laufen zu halten, erhöht zwar nicht das Volumen, aber definitiv die Kosten für Makler, Banken etc. Es ist definitiv ein gewisser Vorteil für Käufer und Verkäufer.

Hier gibt es eine Reihe von Faktoren.

1) Es ist wichtig, dass es eine menschliche Aufsicht über das System gibt. Auf einer Ebene muss jemand die Computer überwachen, die den Handel verwalten, um sicher zu sein, dass sie funktionieren. Auf einer anderen Ebene muss jemand bei wichtigen, aber seltenen Ereignissen eine Entscheidung treffen: Wann wird der Handel mit einer Aktie ausgesetzt? Wann schließen Sie die Börse ganz? Es wird behauptet, dass unüberwachte Computergeschäfte zumindest teilweise für den Ausverkauf im Mai 2010 verantwortlich waren. Selbst wenn das unbewiesen ist, würden Sie wirklich wollen, dass diese unbeaufsichtigten Computer ein paar Tage lang miteinander handeln? Oder sogar für ein paar Stunden?

2) Die Bereitstellung eines 24/7-Handels würde die Kosten für den Betrieb einer Börse erhöhen, jedoch mit nur einer winzigen Verbesserung der Liquidität.

3) Wenn die Börse 24/7 laufen würde, müssten die Händler 24/7 laufen. Das würde die Kosten für den Handel enorm erhöhen.

4) Die wirklichen Leidtragenden wären die Daytrader - weil es so etwas wie einen Daytrader nicht mehr geben würde. Wenn Sie ein Einzelhändler wären, müssten Sie Ihre Investitionen rund um die Uhr überwachen oder riskieren, morgens aufzuwachen und festzustellen, dass eine Ihrer Aktien über Nacht abgestürzt ist.

Ganz einfach, die meisten der oben gegebenen “Antworten” sind bloße “Rechtfertigungen” für eine Praxis, die anachronistisch geworden ist. In der Vergangenheit machte sie einmal Sinn, aber jetzt nicht mehr. Computer und Netzwerke können rund um die Uhr laufen; obwohl man nicht erwarten kann, dass dieselben Menschen rund um die Uhr arbeiten, haben wir das schöne Konzept der Mehrfachschichten erfunden; Banken mögen nachts und am Wochenende geschlossen sein, aber im Internet-Zeitalter ist das Bankgeschäft nie geschlossen; …Die Antwort muss in den Interessen einiger weniger Interessengruppen liegen - oder - es könnte einfach an unseren schwer zu ändernden Gewohnheiten liegen.

Der Aktienmarkt ist aus rein historischen Gründen zu bestimmten Stunden/Tagen geöffnet. Während der meiste Handel heutzutage elektronisch von den Market Makern durchgeführt wird, ist die Technologie an dieser Front immer noch relativ neu, vor allem wenn man bedenkt, dass einige der Leute, die heute in der Handelsindustrie arbeiten, schon lange da waren, bevor die Technologie so eng mit dem System verbunden war.

Es könnte sogar noch mehrere Generationen der Trennung dauern, bis die Leute in der Branche anfangen, den Status quo in Frage zu stellen und die Regeln an die Realität anzupassen.